4月份曾有中信证券和中信建投合并的市场传闻，刚刚踏入下半年，A股就攻破了3000点大关，近两日券商地产相继扛起进攻大旗，市场做多情绪快速被点燃！

昨日收盘，上证指数大涨2.13%，逼近3100点大关，两市成交额突破万亿大关。其中，大金融板块发力，券商股掀起了涨停潮，市场牛市情绪愈发浓厚。

值得注意的是，在前天成功站上3000点大关后，昨日市场更是呈现出四大“牛市”信号。

信号一：券商股掀起了涨停潮，板块内多达12只股票涨停。资金疯狂涌入，券商信托板块单日资金净流入达到99.35亿元，接近百亿元，成为全市场最为吸金的板块。

信号二：两融余额叠创新高，杠杆资金跑步进场。自六月以来，两融余额大增接近千亿，同时场外配资近期也活跃起来。

信号三：两市成交破万亿大关。

信号四：昨日北向资金大举进场，净买入171.15亿元，创6月19日以来新高。

值得注意的是，两市成交破万亿、券商股涨停潮，几乎是每轮行情启动的信号，而这两个信号都在今天同时出现。而且，昨日市场又传出两大券商龙头合并的消息。一位相关券商高管回应称，若此事为真，必属高级机密，目前未有耳闻。

此外，有私募认为，一轮牛市或者正在展开中。目前货币政策偏宽松，市场流动性充裕，有利于整体股市的上涨；同时，从股市周期上来看，现在可能在也是一轮新牛市的起点的时间点上。不过，不少机构均认为，不会是全面的牛市，结构性行情将延续。

券商股掀起涨停潮，市场又传两大龙头券商合并

4月份曾有中信证券和中信建投合并的市场传闻，在传言“满天飞”的当晚，中信证券和中信建投证券均快速发布了辟谣公告。

7月2日，据悉，中信证券和中信建投证券内部均同意了一项合并计划。

这项计划具体是：中信证券母公司——中信集团将作为主要买家，向中央汇金投资有限责任公司购买中信建投股权。两家券商合并将打造一家规模820亿美元的投资银行巨擘。

中信建投于今日深夜发布澄清公告称，昨日下午，有媒体报道称，本公司党委会已经批准了关于中国中信集团有限公司将收购本公司第二大股东中央汇金投资有限责任公司所持本公司股份的相关计划，以此推动中信证券股份有限公司和本公司的合并。

上述公告中，中信建投表示，截至目前，本公司未曾召开过党委会审议批准上述传闻所称的相关计划，也未得到任何股东有关上述传闻的书面或口头的信息，本公司不存在应披露而未披露的信息。

今年以来，中信集团高层人事变动频繁。今年3月20日，央行原副行长朱鹤新接棒常振明，成为新一任中信集团党委书记、董事长；5月29日，原中国太平保险集团副总经理任生俊被任命为中信集团党委副书记、监事长；6月中下旬，中信集团副董事长、总经理、党委副书记王炯正式退休，中国第一汽车集团有限公司董事、总经理、党委副书记奚国华接任中信集团总经理之职务。

中信集团三位核心高管更替后，处于转型发展关键时期的中信集团正开启新的阶段。有业内人士表示，后续中信集团将分为两大分集团，一个是金融集团，一个是实业集团，其中金融集团将由现任董事长组装。

时至今日，中信建投证券依然在沿用中信的商标，无声地向市场传递一种声音，“我们渊源颇深”。除了商标的使用外，中信集团对中信建投证券的业务和人事有较大的话语权，这被视为二者可能合并的第二个大背景。

简单回顾历史，2005年，中信证券与中国建银联合收购了处在经营困境中的华夏证券，更名为中信建投，前者持股比例60%。后来，在“一参一控”政策的作用下，2010年末，中信证券将所持大部分股份转让给北京国管中心，中国建银将所持股份划转给中央汇金。

2008年，中信建投与中信集团首次签署《商标使用许可合同》，签约有效期为两年。2010年以来，双方关于商标使用事项已续签4次，每次续签合同的许可期限均为3年，最近一次商标使用签约为2019年，有效期为两年，至2021年4月份终止。

有知情人士表示，华夏证券的大股东本就是北京国资委，后来中信证券又将控股权卖给了北京国资委。不过本着“专业的人做专业的事”的原则，北京国资委并不具体参与业务开展，而是委托中信集团对中信建投证券的业务和人事上进行指导安排。

一个佐证是，自2011年起，中信建投证券的党组织关系便由中信证券党委整建制划归中信集团党委管理。

再来追溯历史渊源，中信证券早些年一直有单飞计划，而该计划获得了中信集团的支持，过去几年，中信集团也有减持中信证券股权的举动。与此同时，增加对中信建投证券的持股比例，也曾是中信集团的一个备选方案。

中信证券和中信建投的合并，从文化上和股东上来看，都不存在障碍。就单纯从高管履历来看，两家券商多位高管都曾交叉任职。比如中信证券董事长张佑君曾参与筹建中信建投证券，2005年至2011年期间先后任中信建投证券总经理、董事长；中信建投证券董事长王常青自 1999 年 10 月至 2005 年 11 月任职中信证券，曾任投资银行业务行政负责人、董事总经理并兼任企业融资委员会副主任。

从当前股权结构来看，中信集团确实有成为中信建投最大股东的可能性。

据2020年一季报，北京国有资本经营管理中心持有中信建投证券26.84亿股，持股比例为35.11%，为控股股东（这部分股权即将无偿划转给北京金控集团，隶属于北京国资委）；中央汇金持股23.86亿股，持股比例为31.21%，为第二大股东；中信证券持有中信建投证券5.01%股权，为其第三大股东；中信有限全资孙公司镜湖投资持有公司4.6%股权，为第四大股东。

也就是说，中信系及中央汇金合计持有中信建投证券的股份比例为40.82%。如传言报道，若中信集团从中央汇金手中购买股份，确实有成为中信建投最大股东的可能。

值得一提的是，中信证券曾表示要“清仓”减持中信建投证券股份，但半年期满，仅零星减持。此后公开场合，中信证券高管公开表态均为，暂时没有出售中信建投股权的计划。

有很多券业人士认为，国内133家券商的整体规模才抵得上一家高盛，在监管层打造航母级券商的大背景下，券商合并是大势所趋。

券商中国专栏作家、资深券商人士程大爷此前表示，中国的券商太多了，头部也不强，打造航母券商，必须要有合并。中信证券和中信建投证券渊源深厚，都是国资控股，存在合并的可行性。同类项合并可以做大份额，减少内部竞争，与国际投行抗衡。

业务互补上，合并后两家券商的投行业务领先地位进一步强化。中信证券、中信建投共同的优势业务在于投行，在股权承销、债券承销、并购重组等业务上均排名行业前三，若成功合并，将进一步强化领先地位。未来投行业务将成为券商机构业务的引擎。

此外，当初阻碍中信证券控股中信建投证券的主要因素是“一参一控”政策。券商中国记者获悉，至少从2019年起，监管层就在讨论取消“一参一控”，而在证券行业对外开放加速、混业经营可能再度回归、资本市场改革加码等多重因素影响下，政策束缚有望破除。

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值得一提的是，中信证券本来在2015年前后提出了单飞计划，但由于当年股灾等原因，中信证券在组织人事上进一步向中信集团回归，而中信建投长期以来由于参一控一问题被北京国资所控股，但据悉，其组织人事也仍然与中信集团有关，至于这两家券商合并，是否是为了满足实质性参一控一要求，也有待实际检验。